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简介：《非理性繁荣》（第三版）探讨了跨越百年历史长河的西方金融市场?动规律，基于对股票、债券、房地产市场的回顾，诊断了危机产生的结构、文化及心理根源，分析了市场传导和放大机理，提出了紧急政策应对的建议来减少泡沫的可能性和严重性。
非理性繁荣是什么意思?
非理性繁荣是一本书的名字。
1、《非理性繁荣》书名取自美国联邦准备理事会理事主席葛林史班 1996 年底在华府希尔顿饭店演讲中，谈到当时美国金融资产价格泡沫时所引用的一句名言。从那时起，许多学者、专家都注意到美国股市因投机风气过盛而引发的投资泡沫现象。
2、本书是作者根据许多公开发表的研究报告和历史事实，对当今股市空前繁荣现象所做的全面研究。作者从历史角度考察了股市状况；讨论了一些引发性事件，例如技术和人口统计学这些虽然与股市没有直接关系，但同样影响股市行为的因素；介绍了进一步加强投机性泡沫结构的文化因素；讨论了搜集到的一些有关心理依托和从众行为的实例，用以进一步剖析投机性泡沫；调查分析了学术界和流行人物那些试图对当前的市场水平作出合理解释的人的动机；调查分析当前的投机性泡沫对个人和机构投资者以及政府的影响，同时提出了一些急需修改的政策建议，也提出了一些办法，以便个人投资者可以减轻泡沫破灭带来的危害。
3、作者简介
罗勃．席勒(Robert J. Shiller) ，耶鲁大学经济系教授。他着有《市场起伏及总体市场》(Market Volatility and Macro Markets)，曾获 1996 年经济学萨缪森奖(Paul A. Samuelson)，2013年诺贝尔经济学奖。
《非理性繁荣》读书笔记
《非理性繁荣》的作者罗伯特·席勒，是2013年诺贝尔经济学奖得主，耶鲁大学经济系教授，行为金融学的创始人之一。这本书是行为金融学领域的经典著作，研究的是股票市场的波动。股票市场为什么会出现暴涨暴跌呢？是偶然因素吗？不是，这是市场非理性因素的必然结果。
什么股市会反复出现这样的暴涨暴跌呢？对此，席勒教授在本书中提出了他的观点。他认为，股灾之所以反复出现，是因为市场总是容易出现虚假繁荣。在人们的追捧和炒作下，股票价格越来越高，偏离真实价值越来越远。席勒把这种情况，称为非理性繁荣。这种非理性繁荣的状态不可能永远持续下去，泡沫迟早会破裂，然后股价急转直下，加速下跌，股灾就会爆发。拿1929年的股灾来说，崩盘之前是连续六年牛市，股票指数暴涨3.7倍，你看，这就是非理性繁荣的典型表现。最后股灾的爆发，就是非理性繁荣的泡沫不断积累的必然结果。
本书从两个方面，聊聊市场的非理性因素。
第一， 导致市场陷入非理性繁荣的结构性因素是什么？
本书把股市非理性上涨的因素概括为四个方面，分别是：新时代文化，媒体文化，投资理财方式的变化，以及社会心理的影响。
这些因素，都会导致投资者对股市产生过高的信心，对股市的未来增长产生不切实际的期望，这就会推高股价。不过，席勒认为，从这些因素到整个股市的非理性繁荣，中间还要经历一种市场的放大效应。也就是说，市场像放大镜一样，把这些因素的作用变得更大。
这个过程是什么样的呢？书里是这么说的：第一批投资者，因为各种各样的因素，可能是相信时代很特殊，可能是理财方式变化，进入股市买股票，带来了股价的第一波抬升。这就说明，当初他们买股票的决定是正确的。于是，第二波投资者也进入股市接盘，股票价格就会出现第二次抬升。再加上媒体的乐观报道，分析师们的乐观预测，一波又一波投资者入市，股票价格也就一次又一次上涨，慢慢形成了非理性繁荣。
第二，在市场的结构性因素背后，是什么样的心理因素在发挥作用。
席勒认为，这种放大效应和我们熟悉的庞氏骗局很像。在经典的庞氏骗局中，骗子编一个故事，来说服一波一波的投资人，快投资吧，有很高的回报。但实际上，骗子是把新投资人的钱作为回报，支付给老投资人。老投资人一看，拿到了承诺的回报，果然没有说谎，于是奔走相告，吸引更多的新投资人加入。股市的放大效应也是一样，股价的抬升印证了故事，吸引一批又一批的新投资者入场接盘。只不过，股市中并没有一个精心策划骗局的骗子，是大家共同完成了这场庞氏骗局，市场的参与者人人有份。席勒就把这种情况，称为非理性繁荣的结构性因素。
席勒认为，结构性因素的背后，是人的心理性因素在作怪。人类有一个与生俱来的天性，就是思维方式高度依赖于直觉思维，这导致你判断和决策，会受到很多偏见的影响。这些偏见的存在，对于市场的非理性繁荣产生了重大影响。
具体到非理性繁荣的问题上，席勒认为，股市的投资者并不理性，他们的决策和判断，常常会受到直觉思维的影响。而直觉思维会带来很多偏见，偏见则催生了盲目的追涨杀跌，导致了非理性繁荣。这些偏见中，比较重要的有四个，一是锚定效应，二是从众效应，三是可得性偏好，四是因果性偏好。
在对非理性繁荣进行深刻分析之后，席勒教授也给出了一系列缓和泡沫、防范股灾的建议。比如，鼓励市场中的意见领袖，特别是像美联储主席这样影响力巨大的大人物，鼓励他们发表温和务实、有利于稳定市场的言论，在市场上涨阶段及时提示投资者注意风险，用来对冲新时代文化、媒体文化因素的负面影响。又比如，引导媒体报道股票收益的时候，剔除通货膨胀的影响，解决股票收益率注水的问题，减少人们不切实际的狂热。除此之外，还可以采取鼓励交易的政策，为看空股票价格的投资者，提供空头交易的机会，平衡股价的上涨泡沫，同时为经验不足的普通投资者提供更多的风险对冲工具。你发现没有，上面的这些建议，都不是直接要求你做什么或是不做什么，而是引导你做出更好的决策，和行为经济学里的助推方法，可以说一脉相承。你可以理解成行为金融学领域的助推方法。
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简介：在《非理性繁荣（第2版）》中，罗伯特·希勒教授对2000年第一版的内容进行了适时的修正和更新，重新阐述了市场波动这一给他带来国际声誉的主题。在本书中，他将研究扩展到了目前炙手可热的房地产市场，用了一章的篇幅来论述美国国内和国际房价的历史走势。
美国不反思自身在全球化时代因什么的非理性繁荣
美国不反思自身在全球化时代因科技泡沫、金融泡沫的非理性繁荣，而最终陷入金融危机的教训。
2000年底，一个席卷全球的危机悄然而至，随后美国各个科技股票都开始泡沫化崩溃，虽然美国各部门在2000年底为了缓解这场危机做出了各种各样的努力，在危机爆发出的第一时间，美国部分为了挽回危机、刺激经济的发展。
第一时间将国家的联邦基金利率下调，但是这无疑是杯水车薪，因为当时即使是美国将联邦基金利率的数值下调了将近50个基点，但还是没能对这场危机的大爆发起到遏制的作用。
不仅如此，美国还将开始调整美联储的货币政策，并且宣布将加息周期逐渐转变为减息周期。而在此之后，经过近13次的利率下调之后，到了2003年6月，美国各个部门终于将联邦基金利率降低到1%，达到46年以来的最低水平。
美国金融危机的深层次矛盾和问题
在现代社会，无论何种社会制度，无论发展国家还是发达国家，都可能会在不同程度上面临金融危机。但是，在资本主义制度下，金融危机是不可避免的结构性矛盾的必然反映。经济学角度认为，经济危机的根本原因在于资本主义制度本身，基于这个制度就无法避免经济危机的周期性爆发。
20世纪以来，世界已经发生了多次波及全球的金融危机，为解决这些问题耗费的资金超过数千亿美元，并造成了生产下降、财政恶化、失业上升、社会动荡等严重后果。
这些金融危机几乎无一例外地发生在资本主义国家，即便是美国这样被世界各国普遍认为是法制健全、监管严密的发达国家也不能幸免，2007年爆发了极为严重的全球性金融危机，至今美国乃至全球其他经济体依然无法完全摆脱这次危机所造成的恶劣后果。
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书名：非理性繁荣
作者：[美] 罗伯特·J·希勒
译者：廖理
豆瓣评分：8.0
出版社：中国人民大学出版社
出版年份：2004-11
页数：313
内容简介：
《非理性繁荣》书名取自美国联邦准备理事会理事主席葛林史班 1996 年底在华府希尔顿饭店演讲中，谈到当时美国金融资产价格泡沫时所引用的一句名言。从那时起，许多学者、专家都注意到美国股市因投机风气过盛而引发的投资泡沫现象。
作者简介：
罗勃．席勒(Robert J. Shiller) ，耶鲁大学经济系教授。他着有《市场起伏及总体市场》(Market Volatility and Macro Markets)，曾获 1996 年经济学萨缪森奖(Paul A. Samuelson)，2013年诺贝尔经济学奖。
